خالية من المخاطر الفائدة معدل خيارات التداول

توزيعات الأرباح، وأسعار الفائدة وتأثيرها على خيارات الأسهم في حين أن الرياضيات وراء خيارات التسعير نماذج قد تبدو شاقة، والمفاهيم الأساسية ليست كذلك. المتغيرات المستخدمة في التوصل إلى القيمة العادلة لخيار الأسهم هي سعر المخزون الأساسي، والتقلب. والوقت، وأرباح الأسهم وأسعار الفائدة. أول ثلاثة تستحق الحصول على معظم الاهتمام لأن لديهم أكبر تأثير على أسعار الخيارات. ولكن من المهم أيضا أن نفهم كيف أن توزيعات الأرباح وأسعار الفائدة تؤثر على سعر خيار الأسهم. وهذان المتغيران حاسمان لفهم متى يمارسان الخيارات في وقت مبكر. بلاك سكولز لا يمثل التمرين المبكر نموذج تسعير الخيارات الأول، نموذج بلاك سكولز. تم تصميمه لتقييم الخيارات على النمط الأوروبي. والتي لا تسمح ممارسة في وقت مبكر. حتى بلاك وشولز لم تعالج مشكلة متى لممارسة خيار في وقت مبكر، وكم الحق في ممارسة مبكرة يستحق. فالقدرة على ممارسة أي خيار في أي وقت ينبغي أن تجعل من الناحية النظرية خيارا على النمط الأمريكي أكثر قيمة من خيار مماثل على النمط الأوروبي، على الرغم من أنه من الناحية العملية لا يوجد فرق كبير في كيفية تداولها. وقد وضعت نماذج مختلفة لدقة الأسعار على غرار النمط الأمريكي. معظم هذه الإصدارات المكررة من نموذج بلاك سكولز، معدلة لتأخذ في الاعتبار توزيعات الأرباح وإمكانية التمرين المبكر. لتقدير الفرق هذه التعديلات يمكن أن تجعل، تحتاج أولا إلى فهم متى ينبغي ممارسة الخيار في وقت مبكر. وكيف ستعرف هذا باختصار، ينبغي ممارسة الخيار في وقت مبكر عندما تكون القيم النظرية الخيارات في التكافؤ ودلتا هو بالضبط 100. وهذا قد يبدو معقدا، ولكن كما نناقش آثار أسعار الفائدة والأرباح على أسعار الخيار ، وسوف أحضر أيضا في مثال محدد لإظهار عندما يحدث هذا. أولا، دعونا ننظر إلى آثار أسعار الفائدة على أسعار الخيارات، وكيف يمكن تحديد ما إذا كان يجب عليك ممارسة خيار وضع في وقت مبكر. آثار أسعار الفائدة سوف تؤدي الزيادة في أسعار الفائدة إلى زيادة أقساط المكالمة وتسبب تخفيض أقساط التأمين. لفهم السبب، تحتاج إلى التفكير في تأثير أسعار الفائدة عند مقارنة موقف الخيار لمجرد امتلاك الأسهم. وبما أنه أرخص بكثير لشراء خيار الاتصال من 100 سهم من الأسهم، فإن المشتري دعوة على استعداد لدفع المزيد للخيار عندما معدلات مرتفعة نسبيا، لأنه أو أنها يمكن أن تستثمر الفرق في رأس المال المطلوب بين الموقفين . وعندما تنخفض أسعار الفائدة بشكل مطرد إلى نقطة ينخفض ​​فيها هدف صندوق الاحتياطي الفدرالي إلى حوالي 1.0، وتتراوح أسعار الفائدة القصيرة الأجل المتاحة للأفراد بين 0.75 و 2.0 (كما في أواخر 2003)، فإن أسعار الفائدة لها تأثير ضئيل على أسعار الخيارات. وتشمل جميع نماذج تحليل أفضل الخيارات أسعار الفائدة في حساباتهم باستخدام معدل الفائدة الخالية من المخاطر مثل أسعار الخزانة الأمريكية. أسعار الفائدة هي العامل الحاسم في تحديد ما إذا كان سيتم ممارسة خيار وضع في وقت مبكر. يصبح خيار وضع الأسهم مرشح ممارسة في وقت مبكر في أي وقت الفائدة التي يمكن أن تحصل على عائدات بيع الأسهم في سعر الإضراب كبيرة بما فيه الكفاية. تحديد بالضبط عندما يحدث هذا أمر صعب، لأن كل فرد لديه تكاليف الفرصة المختلفة. ولكن هذا يعني أن الممارسة في وقت مبكر لخيار وضع الأسهم يمكن أن يكون الأمثل في أي وقت شريطة أن تصبح الفائدة المكتسبة كبيرة بما فيه الكفاية. آثار توزيعات الأرباح من السهل تحديد كيفية تأثير أرباح تؤثر على ممارسة الرياضة في وقت مبكر. تؤثر توزيعات األرباح النقدية على أسعار الخيارات من خالل تأثيرها على سعر السهم األساسي. لأن من المتوقع أن ينخفض ​​سعر السهم بمقدار توزيعات الأرباح في تاريخ توزيعات الأرباح السابقة. فإن توزیعات الأرباح النقدیة المرتفعة تتضمن انخفاض أقساط المکالمات وارتفاع أقساط التأمین. في حين أن سعر السهم في حد ذاته عادة ما يخضع لتعديل واحد من قبل مبلغ من الأرباح، وأسعار الخيارات تتوقع الأرباح التي سيتم دفعها في الأسابيع والشهور قبل أن يتم الإعلان عنها. يجب أن تؤخذ توزيعات الأرباح في الاعتبار عند حساب السعر النظري للخيار والتنبؤ بكسب الربح والخسارة المحتملة عند رسم بياني للموقف. وهذا ينطبق على مؤشرات الأسهم أيضا. يجب أن تؤخذ في الاعتبار توزيعات الأرباح المدفوعة من قبل جميع الأسهم في هذا المؤشر (المعدلة لكل وزن الأسهم في المؤشر) عند حساب القيمة العادلة لخيار المؤشر. ولأن توزيع الأرباح أمر بالغ الأهمية لتحديد متى يكون من الأمثل ممارسة خيار شراء الأسهم في وقت مبكر، يجب على كل من المشترين والبائعين لخيارات الاتصال النظر في تأثير أرباح الأسهم. كل من يملك الأسهم اعتبارا من تاريخ توزيعات الأرباح السابقة يتلقى أرباح نقدية. بحيث يمكن لمالكي خيارات الاتصال ممارسة الخيارات في المال في وقت مبكر لالتقاط أرباح نقدية. وهذا يعني أن التمارين المبكرة تكون منطقية لخيار الاتصال فقط إذا كان من المتوقع أن يدفع السهم أرباحا قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. وفي العادة، لا يمارس الخيار على النحو الأمثل إلا في اليوم السابق لتاريخ توزيع الأسهم السابق. ولكن التغييرات في قوانين الضرائب المتعلقة بتوزيعات الأرباح تعني أنه قد يكون قبل يومين من الآن إذا كان الشخص الذي يمارس خطط الدعوة يدعو إلى الاحتفاظ بالمخزون لمدة 60 يوما للاستفادة من الضريبة الأقل على الأرباح. لمعرفة السبب في ذلك، دعونا ننظر إلى مثال (تجاهل الآثار الضريبية لأنه يغير التوقيت فقط). لنفترض أنك تملك خيار اتصال بسعر إضراب قدره 90 ينتهي في غضون أسبوعين. يتداول السهم حاليا عند 100 ويتوقع أن يدفع أرباحا غدا. خيار المكالمة هو عميق في المال، وينبغي أن يكون لها قيمة عادلة 10 ودلتا من 100. وبالتالي فإن الخيار لديه أساسا نفس الخصائص كما في الأسهم. لديك ثلاثة مسارات عمل ممكنة: لا تفعل شيئا (اضغط على الخيار). ممارسة الخيار في وقت مبكر. بيع الخيار وشراء 100 سهم من الأسهم. أي من الخيارات التالية هو الأفضل إذا كنت تحمل الخيار، فإنه سيتم الحفاظ على موقف دلتا الخاص بك. ولكن غدا سوف يفتح السهم الأرباح السابقة في 98 بعد خصم الأرباح 2 من سعره. وبما أن الخيار هو على قدم المساواة، فإنه سيتم فتح بالقيمة العادلة من 8، سعر التكافؤ الجديد. وسوف تفقد نقطتين (200) على الموقف. إذا كنت تمارس الخيار في وقت مبكر ودفع سعر الإضراب من 90 للسهم، يمكنك التخلص من قيمة 10 نقطة من الخيار وشراء الأسهم على نحو فعال في 100. عندما يذهب السهم الأرباح السابقة، تفقد 2 في السهم الواحد عندما فإنه يفتح نقطتين أقل، ولكن أيضا الحصول على 2 أرباح منذ كنت تملك الآن الأسهم. وبما أن الخسارة 2 من سعر السهم يقابلها توزيعات الأرباح المستلمة، فإنك أفضل حالا من ممارسة الخيار من الاحتفاظ بها. هذا ليس بسبب أي ربح إضافي، ولكن لأنك تجنب خسارة من نقطتين. يجب عليك ممارسة الخيار في وقت مبكر فقط لضمان التعادل. ماذا عن الخيار الثالث - بيع الخيار وشراء الأسهم هذا يبدو مشابها جدا لممارسة الرياضة في وقت مبكر، لأنه في كلتا الحالتين كنت استبدال الخيار مع الأسهم. سيعتمد قرارك على سعر الخيار. في هذا المثال، قلنا أن الخيار يتداول بالتكافؤ (10) لذلك لن يكون هناك فرق بين ممارسة الخيار في وقت مبكر أو بيع الخيار وشراء الأسهم. ولكن الخيارات نادرا ما تتداول بالتساوي تماما. لنفترض أن خيار المكالمة ال 90 يتداول لأكثر من التكافؤ، ويقول 11. الآن إذا كنت تبيع الخيار وشراء الأسهم التي لا تزال تتلقى 2 أرباح وامتلاك الأسهم بقيمة 98، ولكن في نهاية المطاف مع 1 إضافية لم يكن لديك تم جمعها هل تمارس المكالمة. بدلا من ذلك، إذا كان الخيار يتداول دون التكافؤ، ويقول 9، كنت ترغب في ممارسة الخيار في وقت مبكر، والحصول على الأسهم بشكل فعال ل 99 بالإضافة إلى أرباح 2. لذا فإن الوقت الوحيد الذي يكون فيه من المنطقي ممارسة خيار الاتصال في وقت مبكر هو إذا كان الخيار يتداول عند أو أدنى من التكافؤ، ويذهب السهم إلى الأرباح السابقة غدا. خاتمة على الرغم من أن أسعار الفائدة وأرباح الأسهم ليست العوامل الرئيسية التي تؤثر على سعر الخيارات، فإن تاجر الخيارات يجب أن يكون على علم بآثارها. في الواقع، العيب الرئيسي الذي رأيت في العديد من أدوات تحليل الخيارات المتاحة هو أنها تستخدم نموذج بلاك سكولز بسيط وتجاهل أسعار الفائدة والأرباح. يمكن أن يكون تأثير عدم التكيف لممارسة الرياضة في وقت مبكر كبيرا، لأنه يمكن أن يسبب خيارا يبدو أقل من قيمتها بأقل من 15. تذكر، عندما كنت تنافس في سوق الخيارات ضد المستثمرين الآخرين وصانعي السوق المهنية. فمن المنطقي استخدام الأدوات الأكثر دقة المتاحة. لقراءة المزيد حول هذا الموضوع، راجع حقائق الأرباح التي قد لا تعرفها. بيتا هو مقياس لتقلبات أو مخاطر منهجية لأمن أو محفظة بالمقارنة مع السوق ككل. نوع من الضرائب المفروضة على الأرباح الرأسمالية التي يتكبدها الأفراد والشركات. أرباح رأس المال هي الأرباح التي المستثمر. أمر لشراء ضمان بسعر أو أقل من سعر محدد. يسمح أمر حد الشراء للمتداولين والمستثمرين بتحديده. قاعدة دائرة الإيرادات الداخلية (إرس) تسمح بسحب الأموال بدون رسوم من حساب حساب الاستجابة العاجلة. القاعدة تتطلب ذلك. أول بيع الأسهم من قبل شركة خاصة للجمهور. وكثيرا ما تصدر مكاتب الملكية الفكرية من قبل الشركات الأصغر سنا التي تسعى. نسبة الدين هي نسبة الدين المستخدمة لقياس الرافعة المالية للشركة أو نسبة الدين المستخدمة لقياس الفرد. كيف أمب لماذا أسعار الفائدة تؤثر على الخيارات من المتوقع أن يرفع مجلس الاحتياطي الاتحادي الأمريكي أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة. وتؤثر تغيرات أسعار الفائدة على الاقتصاد الكلي وسوق الأوراق المالية. سوق السندات. والأسواق المالية الأخرى، ويمكن أن تؤثر على عوامل الاقتصاد الكلي. كما يؤثر التغير في أسعار الفائدة على تقييم الخيارات. وهي مهمة معقدة ذات عوامل متعددة، بما في ذلك سعر الأصل الأساسي. ممارسة أو سعر الإضراب. الوقت للانتهاء. معدل العائد الخالي من المخاطر (سعر الفائدة). التقلب. وعائد توزيعات الأرباح. وباستثناء سعر التمرين، فإن جميع العوامل الأخرى هي متغيرات غير معروفة يمكن أن تتغير حتى وقت انتهاء صلاحية الخيارات. ما هو سعر الفائدة على خيارات التسعير من المهم أن نفهم أسعار فائدة النضج الصحيحة لاستخدامها في خيارات التسعير. معظم نماذج تقييم الخيارات مثل بلاك سكولز تستخدم معدلات الفائدة السنوية. إذا كان الحساب الذي يحمل فائدة يدفع 1 في الشهر. تحصل على 112 شهرا 12 فائدة سنويا. صحيح إن تحويلات أسعار الفائدة على فترات زمنية مختلفة تعمل بشكل مختلف عن عملية الضرب (أو التقسيم) البسيطة (أو التقسيم) للمدد الزمنية. لنفترض أن لديك فائدة شهرية بمعدل 1 في الشهر. كيف يمكنك تحويله إلى معدل سنوي في هذه الحالة، الوقت متعددة 12 شهرا 1 الشهر 12. 1. تقسيم معدل الفائدة الشهرية بنسبة 100 (للحصول على 0.01) 2. إضافة 1 إلى ذلك (للحصول على 1.01) 3. رفعه إلى (1.0112 1.1268) 4. طرح 1 منه (للحصول على 0.1268) 5. مضاعفة من قبل 100، وهو معدل الفائدة السنوي (12.68) هذا هو معدل الفائدة السنوية لاستخدامها في أي نموذج التقييم والتي تنطوي على أسعار الفائدة. للحصول على نموذج تسعير الخيارات القياسية مثل بلاك سكولز. يتم استخدام أسعار الخزينة المجانية لمدة سنة واحدة. (انظر ما یلي: نموذج تقییم خیار بلاك-سكولز وأھمیة أسعار الخزینة الأمریکیة). من المھم ملاحظة أن التغیرات في أسعار الفائدة نادرة وبأحجام صغیرة (عادة بزیادة 0.25 أو 25 نقطة أساس فقط). وتتغير العوامل الأخرى المستخدمة في تحديد سعر الخيار (مثل سعر الأصل الأساسي، والوقت اللازم للانتهاء، والتقلب، وعائد توزيعات الأرباح) بصورة متكررة وبأحجام أكبر، مما يؤثر تأثيرا أكبر نسبيا على أسعار الخيارات من التغيرات في أسعار الفائدة. (للاطلاع على تحليل مقارن لكيفية تأثير كل عامل على أسعار الخيارات، انظر تحليل الحساسية لنموذج تسعير بلاك سكولز). كيف تؤثر أسعار الفائدة على المكالمة ووضع أسعار الخيارات لفهم النظرية وراء تأثير تغيرات أسعار الفائدة، شراء وشراء الخيارات المكافئة سيكون مفيدا. نحن نفترض أن المتداول المهني يتداول بأموال مقرضة بفائدة للمراكز الطويلة ويتلقى أموالا مدرة للفائدة للمراكز القصيرة. ميزة الفائدة في خيار المكالمة. شراء 100 سهم من تداول الأسهم في 100 سيتطلب 10،000، والتي، على افتراض تاجر يقترض المال للتداول، سيؤدي إلى مدفوعات الفائدة على هذا رأس المال. شراء خيار الاتصال في 12 في الكثير من 100 عقود سيكلف فقط 1200. ومع ذلك فإن احتمال الربح سوف يبقى كما هو الحال مع موقف الأسهم طويلة. وعلى نحو فعال، سيؤدي التفاضل البالغ 800 8 إلى تحقيق وفورات في مدفوعات الفائدة الصادرة على هذا المبلغ المقرض. بدلا من ذلك، يمكن حفظ رأس المال المحفوظ 800 8 في حساب بفائدة وسوف يؤدي إلى إيرادات الفائدة (5) سوف تولد الفائدة 440 في سنة واحدة. ومن ثم، فإن الزيادة في أسعار الفائدة سوف تؤدي إما إلى الادخار في الفائدة المنتهية على المبلغ المعار، أو زيادة في استلام إيرادات الفوائد على حساب التوفير. وكلاهما سيكون إيجابيا لهذا التوفير موقف الدعوة. وعلى نحو فعال، يزيد سعر خيارات االتصاالت ليعكس هذه الفائدة من زيادة أسعار الفائدة. الفائدة العيب في وضع الخيار. من الناحية النظرية، وتقصير الأسهم بهدف الاستفادة من انخفاض الأسعار سيجلب نقدا للبائع القصير. شراء وضع له فائدة مماثلة من انخفاض الأسعار، ولكن يأتي بتكلفة كما يتم دفع قسط الخيار وضعت. هذه الحالة لديها سيناريوهين مختلفين: النقدية التي يتلقاها الأسهم تقصير يمكن كسب الفائدة للتاجر، في حين أن الإنفاق النقدي في شراء يضع هو الفائدة المستحقة (على افتراض المتداول هو اقتراض المال لشراء يضع). ومع زيادة أسعار الفائدة، يصبح تقليص المخزون أكثر ربحية من عمليات الشراء، حيث أن الدخل الأول يولد الدخل، ويحدث العكس عكس ذلك. وبالتايل، تتأثر اأسعار اخليار سلبا من خالل زيادة اأسعار الفائدة. رو هو اليونانية القياسية (المعلمة الكمية المحسوبة) أن يقيس تأثير تغيير في أسعار الفائدة على سعر الخيار. وهو يشير إلى المبلغ الذي سيتغير سعر الخيار مقابل كل تغيير في أسعار الفائدة. افترض أن سعر المكالمة يتم تسعيره حاليا في 5 ويكون له قيمة رو 0.25. إذا ارتفعت أسعار الفائدة بنسبة 1، ثم سعر خيار الدعوة سوف تزيد بنسبة 0.25 (إلى 5.25) أو بمقدار قيمة رو لها. وبالمثل، فإن سعر الخيار وضع تنخفض بمقدار قيمة رو لها. وبما أن التغيرات في أسعار الفائدة لا تحدث كثيرا، وعادة ما تكون في الزيادات 0.25، لا يعتبر رو اليونانية الأساسية في أنه لا يكون لها تأثير كبير على أسعار الخيار مقارنة مع عوامل أخرى (أو اليونانيين مثل الدلتا غاما. فيغا أو ثيتا). كيف يؤثر التغير في أسعار الفائدة على المكالمة ووضع أسعار الخيارات مع الأخذ بعين الاعتبار الخيار الأوروبي على غرار المال (إيتم) في التداول الأساسي في 100، مع سعر ممارسة 100، سنة واحدة لانتهاء، وتقلب 25، وسعر الفائدة من 5، وسعر المكالمة باستخدام بلاك سكولز نموذج يأتي إلى 12.3092 ودعوة قيمة رو يأتي إلى 0.5035. سعر خيار وضع مع معلمات مماثلة يأتي إلى 7.4828 ووضع قيمة رو هو -0.4482 (الحالة 1). الآن، يتيح زيادة معدل الفائدة من 5 إلى 6، حفظ المعلمات الأخرى نفسها. ارتفع سعر المكالمة إلى 12.7977 (بتغيير 0.4885) و انخفض السعر إلى 7.0610 (تغير -0.4218). وقد تغير سعر المكالمة ووضع سعر تقريبا نفس المبلغ كما في وقت سابق حساب محو رو (0.5035) ووضع رو (-0.4482) القيم المحسوبة في وقت سابق. (يرجع الاختلاف الكسري إلى منهجية حساب نموذج المحطة القاعدة، ولا يكاد يذكر). وفي الواقع، تتغير معدلات الفائدة عادة بزيادات قدرها 0.25. لاتخاذ مثال واقعي، يتيح تغيير سعر الفائدة من 5 إلى 5.25 فقط. الأرقام الأخرى هي نفسها كما في الحالة 1. ارتفع سعر المكالمة إلى 12.4309 وخفض السعر إلى 7.3753 (تغير طفيف من 0.1217 لسعر المكالمة و -0.1075 لسعر الصفقة). كما يمكن مالحظته، فإن التغيرات في كل من أسعار خيار الشراء وطرحها ال تذكر بعد تغير سعر الفائدة 0.25. ومن الممكن أن تتغير أسعار الفائدة أربع مرات (4 0.25 1 زيادة) في سنة واحدة، أي حتى وقت انتهاء الصلاحية. ومع ذلك، فإن تأثير هذه التغيرات في أسعار الفائدة قد يكون ضئيلا (فقط حوالي 0.5 على سعر خيار الاتصال إيتم من 12 و إيتم وضع سعر الخيار من 7). على مدار العام، يمكن أن تختلف العوامل الأخرى بمقادير أعلى بكثير ويمكن أن تؤثر بشكل كبير على أسعار الخيارات. وحسابات مماثلة للخيارات خارج المال (أوتم) وخيارات إيتم تسفر عن نتائج مماثلة مع تغييرات كسور فقط لوحظت في أسعار الخيارات بعد تغيرات أسعار الفائدة. هل من الممكن االستفادة من المراجحة على التغيرات المتوقعة في األسعار عادة ما تعتبر األسواق فعالة وأن أسعار عقود الخيارات مفترضة بالفعل بأنها تشمل أي تغييرات متوقعة من هذا القبيل. (انظر أيضا: فرضية السوق الفعالة). كما أن التغير في أسعار الفائدة عادة ما يكون له تأثير عكسي على أسعار الأسهم، مما يؤثر كثيرا على أسعار الخيارات. وبصفة عامة، نظرا للتغير النسبي الصغير في سعر الخيار بسبب التغيرات في أسعار الفائدة، من الصعب الاستفادة من مزايا المراجحة. خيارات التسعير هي عملية معقدة وتستمر في التطور، على الرغم من النماذج الشعبية مثل بلاك سكولز المستخدمة لعقود. عوامل متعددة تؤثر على تقييم الخيارات، مما يمكن أن يؤدي إلى اختلافات كبيرة جدا في أسعار الخيارات على المدى القصير. يتأثر خيار الاتصال ووضع أقساط الخيار عكسيا مع تغير أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن التأثیر علی أسعار الخیارات ھو تسعیر الخیارات الکسریة أکثر حساسیة للتغیرات في معلمات المدخلات الأخرى، مثل السعر الأساسي، والتقلب، والوقت حتی انتھاء الصلاحیة، وعائد توزیعات الأرباح. بيتا هو مقياس لتقلبات أو مخاطر منهجية لأمن أو محفظة بالمقارنة مع السوق ككل. نوع من الضرائب المفروضة على الأرباح الرأسمالية التي يتكبدها الأفراد والشركات. أرباح رأس المال هي الأرباح التي المستثمر. أمر لشراء ضمان بسعر أو أقل من سعر محدد. يسمح أمر حد الشراء للمتداولين والمستثمرين بتحديده. قاعدة دائرة الإيرادات الداخلية (إرس) تسمح بسحب الأموال بدون رسوم من حساب حساب الاستجابة العاجلة. القاعدة تتطلب ذلك. أول بيع الأسهم من قبل شركة خاصة للجمهور. وكثيرا ما تصدر مكاتب الملكية الفكرية من قبل الشركات الأصغر سنا التي تسعى. نسبة الدين هي نسبة الدين المستخدمة لقياس الرافعة المالية للشركة 039 أو نسبة الدين المستخدمة لقياس الفرد. تأثير أسعار الفائدة على الخيارات تأثير أسعار الفائدة على الخيارات - مقدمة أوه لا يقوم الاحتياطي الفدرالي برفع أسعار الفائدة على الفائدة ما هو التأثير الذي سيحدث على خياراتي الخيارات هي أداة مالية معقدة للغاية عندما يتعلق الأمر التسعير. والخيارات، باعتبارها شكلا من أشكال الأدوات المشتقة، تستمد قيمتها من أصولها الأساسية فضلا عن عوامل خارجية أخرى. في الواقع، على الرغم من أن حركة السعر للأصل الأساسي هي المحدد الرئيسي لقيمة الخيارات، فإن أسعار الخيارات يمكن أن تتأثر أيضا بالعديد من العوامل الأخرى مثل توزيعات الأرباح والإفلاس وحتى أسعار الفائدة. يجب على هذه الخيارات الحرة التداول تعليمي استكشاف في عمق تأثير أسعار الفائدة على الخيارات بحيث يمكنك فهم أفضل لكيفية أسعار الخيارات تتصرف. تأثير أسعار الفائدة على الخيارات نظريا، عندما ترتفع أسعار الفائدة، ترتفع علاوة خيارات المكالمة وينخفض ​​قسط خيارات الخيارات مع بقاء جميع العوامل الأخرى على حالها. على العكس من ذلك، عندما تنخفض أسعار الفائدة، وتراجعت قسط من خيارات المكالمة وارتفاع قسط من خيارات بوت. ومع ذلك، في الحياة الحقيقية، وجميع العوامل الأخرى لا تزال على حالها. جميع الخيارات الأخرى اليونانية تؤثر على أسعار الخيارات، ومعظمها يؤثر على أسعار الخيارات إلى درجة أكبر من التغيرات في أسعار الفائدة وبالتالي فإن تأثير تغيرات أسعار الفائدة على أسعار الخيارات لا يكاد يذكر في التداول في الحياة الحقيقية، والآثار الصافية هي في كثير من الأحيان العكس . على هذا النحو، يجب على التجار الخيارات إيلاء المزيد من الاهتمام لعوامل السعر الأخرى ما لم يكن على وجه التحديد تصميم استراتيجيات الخيارات حول التغيرات في أسعار الفائدة. ما هو بالضبط سعر الفائدة السؤال الأول أن نسأل حقا هو بالضبط ما هو هذا سعر الفائدة الناس يتحدثون عن ليس هناك سوى معدل فائدة واحد في الاقتصاد هناك أسعار الفائدة على قروض الرهن العقاري، وأسعار الفائدة على ودائع الادخار، وأسعار الفائدة على الودائع الثابتة ، وأسعار الفائدة على السندات وما إلى ذلك بالضبط ما هو هذا معدل الفائدة التي تؤثر على أسعار الخيارات الخطأ الأول معظم الناس جعل افتراض أن هو سعر الفائدة التي تحصل عليها من وضع أموالك في البنك المشار إليه هنا. لذلك كثيرا ما نطلب من الناس أن يسألوا كيف يتأثر سعر الخيارات إذا ارتفعت أسعار الفائدة في البنك أو انخفضت. هذا ليس سعر الفائدة المشار إليه هنا في تداول الخيارات على الرغم من أن جميع أسعار الفائدة تميل إلى الاتجاه في نفس الاتجاه مع مرور الوقت. سعر الفائدة المشار إليه فيما يتعلق بأسعار الخيارات هو ما يعرف باسم سعر الفائدة الخالي من المخاطر. الآن، ما هو بالضبط سعر الفائدة خالية من المخاطر هو الفائدة التي يمكن أن تحصل عليها من أموالك دون أي خطر الذي يمثل أيضا تكلفة الفرصة البديلة لوضع أموالك في مكان آخر. من خلال الاستثمار في أداة مالية أخرى مثل خيارات أو شراء الأسهم، تاجر الأسهم أو خيارات المتداول هو التخلي عن الفائدة الخالية من المخاطر التي يمكن الحصول على أموالهم. سعر الفائدة المحدد المستخدم لهذا الغرض في تسعير الخيارات هو سعر الفائدة على سندات الخزينة أو سندات الخزينة. أذون الخزانة هي سندات حكومية أمريكية تمثل عائد خال من المخاطر على أموالك للإطار الزمني المحدد الذي تغطيه مختلف الفواتير. ثم يؤخذ في الاعتبار المعدل السنوي المستمر بشكل مستمر على أذون الخزانة في نموذج بلاك سكولز لحساب سعر الخيارات النظرية كخيارات اليونانية رو. تأثير أسعار الفائدة على خيارات المكالمة خيارات المكالمات ترتفع الأقساط عندما يرتفع سعر الفائدة وينخفض ​​عندما ينخفض ​​سعر الفائدة. وبصرف النظر عن حقيقة واضحة أن هذا يرجع إلى عنصر سعر الفائدة (رو) التغييرات في صيغة نموذج التسعير خيارات سكولز بلاك، ما هو مبرر الحياة الحقيقية لمثل هذا التأثير هناك عدد قليل من مبررات مختلفة للحصول على أعلى خيارات المكالمة قسط عندما ارتفاع أسعار الفائدة. ضع في اعتبارك أن سعر الفائدة الخالي من المخاطر هو تكلفة الفرصة البديلة لالستثمار في األدوات المالية األخرى مثل األسهم أو الخيارات. وكلما ارتفعت أسعار الفائدة كلما زادت تكلفة الفرصة البديلة لاستخراج الأموال من السندات وفي تلك الصكوك. عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة، فإن تكلفة الفرصة البديلة لشراء الأسهم تصبح أعلى لأن المستثمرين يفقدون المزيد من سندات الخزينة الفائدة. وهذا يجعل شراء خيارات الاتصال بدلا من الأسهم أكثر جاذبية. من خلال شراء خيارات الاتصال بدلا من الأسهم، يمكن للمستثمرين السيطرة على نفس المبلغ من أرباح الأسهم باستخدام جزء صغير فقط من المال الذي يستغرقه لشراء الأسهم الفعلية. هذا الطلب العالي قليلا على خيارات الدعوة يبرر نظريا لأعلى قليلا خيارات المكالمة أقساط، وجميع العوامل الأخرى المتبقية دون تغيير (الذي هو مرة أخرى أبدا الحال). تأثير أسعار الفائدة على خيارات الاتصال على افتراض أن آبل يتم تداوله في 500 و 30 يوم T - الفواتير هي في 0.08. ويحمل جون 100 سهم من شركة آبل في محفظته بقيمة 50،000. مع مرور الوقت، ارتفعت فواتير الخزانة لمدة 30 يوما إلى 0.10 ويقرر جون إعادة تخصيص الأموال النقدية لديه في آبل في سلامة فواتير الخزانة مع الحفاظ على التعرض ل 100 سهم من آبل. آبل 30 يوما 500 دعوة أسعار المكالمة خيارات تسأل في 20. جون شراء لفتح عقد واحد من خيارات الاتصال تمثل 100 سهم لما مجموعه 20 × 100 2000 ويستثمر بقية 48،000 في 30 يوما T - الفواتير. ارتفاع خيارات المكالمة أعلى عندما يرتفع سعر الفائدة هو أيضا تعويض إضافي لفقدان الفائدة الإضافية التي تكبدها الكتاب الخيارات. عندما يقوم كاتب الخيارات ببيع خيارات الاتصال، يجب أن يكون لديهم نفس الكمية من المخزون في المخزون أو يكون لديهم تأمين نقدي في حساباتهم كهامش. وفي كلتا الحالتين، ينكر كاتب الخيارات الحق في بيع الأسهم أو إعادة توزيع النقدية في تلك الفواتير ذات الفائدة الأعلى. ويعوض هذا الفقد في اهتمام البائع بعلاوة خيارات أعلى يدفعها المشتري لتلك الخيارات. تأثير أسعار الفائدة على خيارات وضع الخيارات تسقط خيارات متميزة عندما ترتفع أسعار الفائدة وترتفع عندما تنخفض أسعار الفائدة. لذلك، ما هو مبرر الحياة الحقيقية لمثل هذا التأثير وضع الخيارات هي بدائل لتقصير الأسهم. عندما الأسهم قصيرة المستثمرين، والحصول على النقد في حسابهم الذي يكسب لهم الفائدة. ومع ذلك، عندما يشترون خيارات وضع من أجل التكهن إلى الهبوط، فإنها لا تحصل على نقدية إضافية في البنك، وبالتالي فقدان على الفائدة. وهذا يجعل شراء خيارات الشراء عندما يرتفع سعر الفائدة أقل جاذبية من تخفيض الأسهم. أن الطلب المنخفض يبرر نظريا لخفض خيارات وضع الخيار عندما يرتفع سعر الفائدة، وجميع العوامل الأخرى المتبقية دون تغيير. وعلى العكس من ذلك، عندما ينخفض ​​سعر الفائدة، يصبح تقليص األسهم أقل جاذبية من شراء خيارات الشراء حيث أن النقد اإلضافي لن يحقق عائدا من الفوائد، وبالتالي فإن الطلب على خيارات الشراء يرتفع إلى جانب أقساطه. في الواقع، التجار الخيارات المهنية بديل لتقصير الأسهم من خلال اتخاذ ما يعرف باسم الاصطناعية قصيرة موقف الأسهم من خلال شراء في وقت واحد من خيارات وضع وبيع خيارات الاتصال. هذا له تأثير زيادة في وقت واحد قسط من خيارات وضع وتقليل قسط من خيارات المكالمة، مما يعزز تأثير ارتفاع خيارات وضع قسط وانخفاض خيارات المكالمة قسط خلال تخفيضات سعر الفائدة. عند شراء خيارات الشراء، فإن البائع الذي يضع الخيارات عادة ما يكون لديه موقف قصير في الأسهم الأساسية التي أعطت البائع كسب الفائدة النقدية في الحساب بسعر الفائدة الخالية من المخاطر. على هذا النحو، عندما يرتفع سعر الفائدة، وضع خيارات قسط تعديل لأسفل لتحييد مكاسب إضافية من قبل البائع بحيث يبقى التجارة العادلة بين المشتري والبائع مع أي من الجانبين وجود ميزة محددة الحق من البداية. تأثير أسعار الفائدة على الخيارات في تجارة الحياة الحقيقية مع التغيرات في أسعار الفائدة تؤثر على القيمة الخارجية للخيار وليس القيمة الجوهرية. فإنه يؤثر على خيارات مع كميات كبيرة من القيمة الخارجية أكثر. هذه الخيارات هي بالقرب من خيارات المال، فضلا عن خيارات مع وقت كبير لانتهاء لأنها تحتوي على قيمة أكثر الخارجية من عميق في المال أو بعيدا عن خيارات المال مع القليل من الوقت لانتهاء (اقرأ المزيد عن خيارات موانيس). ومع ذلك، في التداول في الحياة الحقيقية، منذ أسعار الفائدة ترتفع ببطء شديد وحتى لا تذكر، آثارها دفنها تقلبات الأسعار الناجمة عن غيرها من الخيارات اليونانية. في الواقع، التقلب الضمني (فيغا) يؤثر على القيمة الخارجية أكثر بكثير من أسعار الفائدة يمكن وتغيير تقريبا كل ثانية واحدة يتم تداول خيار. في التداول في الحياة الحقيقية، تؤثر تغيرات أسعار الفائدة على أسعار الأسهم أكثر بكثير مما تؤثر على أسعار الخيارات. وعندما ترتفع أسعار الفائدة، تتعرض الأسهم لضغوط شديدة وستنخفض عادة. مثل هذا الانخفاض سوف يستغرق سعر خيارات الاتصال أسفل أكثر من الكسب في رو يمكن تعويض ونقدر سعر خيارات وضع. عندما خفض أسعار الفائدة، الأسهم عادة التجمع و رفع سعر خيارات الدعوة أكثر من الخسارة في رو يمكن تعويض و انخفاض سعر خيارات وضع. وعلى هذا النحو، فإن أخذ أسعار الفائدة في الاعتبار لتسعير الخيارات يظل أكثر من وسيلة لضمان اكتمال صيغة تسعير الخيارات ويمكن أن يدخل حيز التنفيذ في الظروف القاسية ولكن في ظل ظروف التداول العادية، فإن أسعار الفائدة لا يكون لها تأثير ملحوظ على أسعار الخيارات. على هذا النحو، لا ينبغي أن يكون التجار الخيارات، وخاصة المبتدئين المعنية بشكل مفرط مع تأثير التغيرات في أسعار الفائدة على التسعير الخيارات ما لم يكن على وجه التحديد تصميم استراتيجيات الخيارات حول التغيرات في أسعار الفائدة. المدخل الرابع في نموذج التسعير الخيار هو 8220 معدل الفائدة الحرة 8221. أولا، ما هي أسعار الفائدة الخالية من المخاطر معدل الفائدة الخالية من المخاطر هو سعر الفائدة النظري الذي يمكن أن يعاد على استثمار خال تماما من المخاطر، وعادة ما تؤخذ لتكون العائد على سندات الخزانة لمدة 3 أشهر. للوهلة الأولى من الصعب قليلا أن نتصور لماذا هذا سيؤثر على أسعار الخيار. ومع ذلك، فإنه في افتراض أن جانب واحد من التجارة قد يكون عقد الأسهم من دون عائد ممكن، وأنه من المقرر أن العائد الحر للمخاطرة لارتباط رأس مالها وليس كسب الفائدة. أولا، let8217s إلقاء نظرة على خيارات المكالمة. كما نعلم، خيارات الاتصال تعطي صاحب الخيار الحق في شراء الأسهم الأساسية بسعر الإضراب. ونحن نعلم أن كاتب الخيار ملزم ببيع الأسهم لحامل الخيار بسعر الإضراب. ومن ثم يفترض نموذج تسعير الخيارات أن كاتب الخيار يحتفظ بالفعل بالمخزون ليتمكن من بيعه للمشتري، إذا كان المشتري يمارس. وهذا يعني أن المساهم يتحمل تكاليف في شكل خسارة إيراد فوائد خال من المخاطر على النقد ويستحق بعض التعويض في سعر الخيار. الخيار المشتري هو في الواقع، ودفع الخيار أسعار الفائدة خالية من المخاطر الكاتب، مقدما، لحياة الخيار. ومع ذلك، فإن التأثير يتزايد وفقا لأموال الخيار. يتم تسعير سعر خالية من المخاطر بالكامل في لخيارات الاتصال إيتم العميق، في حين أنها لا تسعير على الإطلاق في خيارات الاتصال أوتم بعيد. حقيقة أن كنت تدفع معدل خالية من المخاطر 8220up front8221 يعني أن يعد لانتهاء صلاحية الخيار، وارتفاع عنصر سعر الفائدة من قسط خيار المكالمة. وبطبيعة الحال يعني أيضا أن ارتفاع أسعار الفائدة خالية من المخاطر يعني ارتفاع أسعار خيار المكالمة، كل شيء على قدم المساواة. تأثير واضح تماما على الرسم البياني للخطر من خيارات المكالمة. وفيما يلي صورة لمقارنة نفس الخيار بمعدلات مختلفة خالية من المخاطر. كل من الرسوم البيانية هي من 50 مكالمة أتم الخيار مع 145 يوما لانتهاء. لجعل المقارنة واضحة بصريا، لقد استخدمت جذريا معدلات مختلفة خالية من المخاطر. هو الأكثر وضوحا في الجانب إيتم العميق من الرسم البياني، كما ملحوظ. أعلى خيار اتصال أتم في 1 لديه قسط 3.85، في حين أن الصورة القاع في 12 لديه قسط 4.95. مع خيارات وضع القصة مختلفة إلى حد ما. ليس كاتب الخيار الذي يفترض أن يكون حيازة الأسهم، كما هو الحال مع خيارات الدعوة هو صاحب الخيار الذي يفترض أن يكون عقد الأسهم. يحق لحامل الخيار أن يبيع الكائن الأساسي للكاتب، لذلك هو صاحب الخيار الذي يتم تعويضه عن فقدان دخل الفائدة على النقد قبل عرضه على كاتب الخيار. ولذلك فإن القاعدة الأساسية للخيارات المتاحة هي أن ارتفاع أسعار الفائدة الخالية من المخاطر يعني أسعارا أرخص، كل ما يساوي. مع خيارات وضع أنها ليست واضحة بيانيا، ولكن يمكننا أن نرى ذلك في خيار الخيار. كل من الرسوم البيانية هي من 50 أتم وضع الخيار مع 145 يوما لانتهاء الصلاحية. أعلى خيار أتم في 1 لديه قسط 3.65، في حين أن الصورة القاع في 12 لديها قسط 2.87. وتجدر الإشارة إلى أن ما سبق ينطبق فقط عندما تكون هناك تكلفة حقيقية لاعتبارات تحمل، أي عندما يكون مطلوبا من حامل الأسهم لتمويل المخزون نقدا و الفوائد المدفوعة على الهامش. مع خيارات العقود الآجلة، فإن تكلفة الحمل هي الأسعار في سعر العقود الآجلة وبالتالي أسعار الفائدة الخالية من المخاطر ليس لها تأثير كبير على أسعار الخيارات. المنتديات I المنتديات الدولية الأسهم المتكررة منتدى العلامة التجارية الجديدة التي تقرر أن تكون خالية من المتصيدون والازدواج المشتركة في منتدى التداول الأخرى. مساعدة يغرق صوت الصراصير. أوسي ستوك فورمز هذا هو المنتدى الأسهم رئيس الوزراء في أستراليا. إذا كنت مهتما في السوق الاسترالي، وهذا هو المكان المناسب ليكون. إليت ترادر ​​كان في بعض الوقت وبعض الملصقات الطبقة العليا، مدلل قليلا من المتصيدون وانكرز. التجارة 2 فوز القمامة جميلة للخيارات، ولكن المنتديات الأخرى يمكن أن تكون جيدة. إذا، مرة أخرى، كنت على استعداد ل واد من خلال وظائف المتصيدون وانكرز. دليل خيارات كاملة موضوع إثريل. صور الموضوع من قبل Petrovich9. مدعوم من مدون.